Hello，我是不恋爱、不蹦迪，专心搞钱的基姐~

孟晚舟已被加拿大非法拘押多天，脚上的电子脚铐已经戴了3年多；

自年9月15日起，美国恶意打压华为，芯片断供也1年有余。

谁能想到，堂堂的美国竟然惧惮一家中国民企，但不得不说，美国一下子抓住了中国高科技产业的命门，死死地卡住中国芯片行业发展的脖子。

掐断海外高精尖的芯片进口，对中国落后国际20年以上的芯片制造无疑是一记重锤，久久爬不起来。

有人说，这是倒逼国产芯片技术突破，破镜重生；也有人说，犹如一夜之间回到了50年代攻克原子弹的至暗时刻，幼儿园追赶大学生，道阻且长。

有人乐观，有人悲观，反映在了A股起起伏伏的行情里。

*半导体ETF今年走势

不是每一个行业，都能像半导体芯片一样，一年里来个几回大起大落，可以3个月内暴涨71%，也能2个月内暴跌18%。

半导体芯片行业，被列入国家新兴科技发展重点，前景光明，但起起落落的行情让人控制不住钱袋子，应该长期持有还是做波段赚快钱？

决策之前，不妨先来了解这3个问题：

1、半导体是什么？和芯片是同一个东西吗？

2、我国为何要大力发展半导体芯片行业？

3、买半导体芯片行业基金，有什么风险？

▼全文字，预计阅读20分钟，建议收藏精读。

一、半导体是什么，和芯片是同一个东西吗？

大家都知道半导体火、景气度高，还有国家政策扶持，现在还大搞国产替代，但半导体是个什么东西估计没几个人知道

而且还困惑满满，当你想买基金时，搜索”半导体“，你会看到有的是半导体芯片ETF，有的是半导体ETF，emmm...这两个有区别吗？

持仓的股票都差不多，那么半导体和芯片其实是同个东西？？？

要想搞明白，基姐给大家好好讲讲这3个密不可分的词吧：半导体、集成电路、芯片。

先说结论：半导体集成电路=芯片

1、半导体

半导体是一种导电材料，导电性比导体（如金属）弱，但比绝缘体强。

硅、锗、砷化镓等是常见的半导体材料，其中硅应用得最多。

半导体有啥好处呢？

我们可以通过改变半导体（比如硅）内部杂质的浓度，对电路起到一定的控制作用，比如用半导体做成的二极管，可以实现单向导电的功能。

往细了说，半导体的应用范畴可以分为这两部分：

也就是说，半导体80%应用到了集成电路的制造上，这一块也是基姐这篇内容要重点聊的~

那么，集成电路是什么呢？

2、集成电路=芯片

集成电路，通俗讲是电路的一种，比如我们高中物理讲的灯泡、开关、电线等可以形成一个通电装置，可以控制开关灯。

那么集成电路就是上千万、上亿个元器件组成的电路，英文名（integratedcircuit），简称IC。

我们也把集成电路叫做芯片，即集成电路=芯片。

比如我们拆开电视、电脑会看到一大块绿色电板，这些板上指甲盖大小（甚至更小）的黑块块就是芯片~

这些芯片可以设计成各种功能，比如存储、逻辑运算、和周边设备/零件沟通等功能。

那么芯片是如何制造出来的呢？

我们来看看芯片上、中、下游产业链就很清楚了，如下图：

①上游：芯片设计

芯片就像指甲盖那么大，随着技术越来越先进，它的体积会更小，那么如何让成千上万个微小元器件布排在芯片上，就是一件高精尖的技术了。

芯片设计，干的就是设计规划，根据芯片的功能把电路图的图纸设计出来，交给下游的芯片制造商去生产出实物。

这就类似于建房，设计公司的设计师把房子梁、柱子、楼层板等结构设计好，并且把钢筋、水泥、砖等用料计算好，出图交给施工团队去建房。

相关企业：卓盛微、兆易创新、思瑞浦、士兰微、长电科技、华润微、圣邦股份、信洁能、韦尔股份、斯达半导等

②中游：芯片制造

芯片制造是个难度非常大的工艺。

首先，将硅纯化、溶解成液态，拉成硅晶柱，表面形成一格一格的硅晶格；

然后把半导体制成的晶体管放在晶格上，将硅晶柱用钻石刀切割成薄片，抛光后形成晶圆，这就是芯片的机板。

(类似于在国际象棋棋盘上下棋）

再用光刻机将缩小的电路结构图纸极细微地雕刻在小小的晶圆上，把铜倒入凹槽中形成精密的连线，将许多晶体管连起来。

相关企业：中芯国际、士兰微、华润微、三安光电、中微公司等

③下游：封装测试

晶圆完成后，会送到封装厂，再次切割成一片片小而薄的裸晶，安装在导线架上，然后外面装上绝缘的塑胶或陶瓷外壳，最后进行芯片功能测试。

从晶圆制造到封装会经历几百道工艺，长且复杂，任何一道工艺有缺陷对芯片良品率的影响是巨大的。

相关企业：中芯科技、长电科技、华润微、三安光电等

影响良品率的主要因素有2个：

1、无尘环境苛刻，要比手术室干净十万倍；

2、制造流程长，缺陷是不可修复的，缺陷越后面检测出来，制造成本会越高（类似于百米冲刺的最后1米摔了一跤，前功尽弃）；

举个例子：

如果某个晶圆厂的一条产线上每一道制程良率都高达99%，那么经过道工序后整体良品率是多少呢？

答案是0.24%，几乎为0

是不是感觉上中下游，关关难过？

每一步都需要硬核高科技！那么我们常常听到中国半导体行业被欧美卡脖子，是卡在了哪里呢？

整个半导体产业链，难度最大、价值最高的，就是芯片设计和芯片制造环节。

卡脖子1：芯片设计

芯片功能，可以完全由自己设计；也可以半自主开发半采购，购买别家设计成熟的图纸方案（IP授权），结合自己开发的功能完成全套设计。

芯片设计行业，最关键的是设计软件开发--自动化设计工具EDA(英文名：Electronicdesignautomation)，催生了很多设计公司。

它是芯片制造的第一环，高精尖，入门门槛很高，过去全球被Synopsys（美国）/Candence（美国）/Simens（德国）三大EDA巨头垄断了近80%的市场。

虽然我国的芯片设计水平世界第二（芯片能性设计），但使用的EDA工具是国外品牌，而现在国际形势动荡，中美久不久摩擦一下，搞 ，一旦欧美系EDA断供，我国的半导体行业、经济都将遭受难以估算的巨大损失。

虽然国产替代是必经之路，但并非易事：

1、人才是EDA行业的第一生产力，需要高素质复合人才，培养周期很长。

2、需要不断投入高额的研发成本，如Synopsys一年的研发投入事12.79亿美元，约82.36亿人民币！

3、我国的芯片制程工艺在拖后腿，国产的EDA工具只能勉强满足（nm/90nm）级别的芯片设计工作，难以进行22nm以下的芯片设计，而目前国际上领先的技术已经具备了5nm的量产能力，台积电（中国台湾）、三星（韩国）这两家代工厂放话要在年3nm也实现量产。

*制程：指芯片上各种晶体管元器件等之间的排列缝隙，间距越小可容纳的器件就越多，功能也可实现越多。

知道局势有多难了吧！

中国的国产EDA设计水平落后的真不是一点点，一旦国际对中国技术封锁，台积电、三星也不卖你5nm的芯片，你只能自己设计22nm的芯片，做出来的电脑、手机、汽车等产品有竞争力吗？

卡脖子2：芯片制造

芯片生产线的投资，75%是半导体设备投资。因为需要很多高精密设备，技术工艺要求非常高，还要经过无数次循环试验后，才能生产出符合标准的产品。

芯片制造设备就是我国芯片制造的重点卡脖子项，体现在两方面：

①先进制程大战

全球半导体行业，摩尔定律起着风向标的指导作用。说的是　　集成电路上可以容纳的晶体管数目在大约每经过18个月便会增加一倍。

　　即处理器的性能每隔两年翻一倍。

*图片来源于TSMC网图，如侵删

　　而先进制程　　（晶体管在芯片上摆放的间隔）可以大幅提升芯片性能　　，未来将由5G和AI奏响市场主旋律，7纳米及以下先进制程可是中坚力量。

　　所以各大芯片的晶圆制造厂商激烈争夺谁家制程更小，加上壁垒高，一旦技术领先　　，　　卖多少钱自己说了算，就能先抢夺市场的利润，这已经形成行业共识。

制程有多小呢？以nm为单位，1nm=0.厘米，用放大镜都看不见。

目前先进制程是一个寡头垄断市场，仅剩下了少数关键参与者，持续有玩家退出竞争，最牛的晶圆代工厂是它们：

英特尔，卡在了10nm制程量产

台积电和三星已经实现了5nm技术的量产，放话年量产3nm

它们代表了全球芯片制造能力之所在！其中，台积电占据了半壁江山，56%的市场份额（如下图）！

*图片来源于网络，如侵删

而咱的本土企业中芯国际，仅分到5%的市场份额。不但份额落后，技术也落后，去年才启动12nm工艺试产。

有人说，台湾不是咱们的么，怕什么，要多少有多少！

还记得华为芯片断供吗？

华为可是台积电的第二大客户，而且关系很铁，但因为台积电使用了大量的美国技术，必须遵守美国法律，不然它极有可能失去美国市场或是被制裁，台积电无法承受这个下场。

追溯台积电的发家史，中国台湾省政府倾力补贴扶持了数十年，至今仍有6%的股份。这其中政治因素太多，基姐不多说了

②光刻机大战

光刻机，被誉为半导体工业皇冠上的明珠。是芯片制造最核心，最难制造的设备。

在晶圆制造中，需要光刻机通过一系列光源能量、形状控制手段等，将集成电路图缩小刻在芯片上，光刻质量决定了芯片是否可用。

*图片来源于网络，如侵删

看似工作简单，然而光刻机却是个庞大复杂精密的高端仪器，一台售价1亿美元以上，重达吨，10万多个零部件，需要用40个集装箱运输，安装调试都得花1年多的时间！

*图片来源于网络，如侵删

而光刻机产业，也是寡头垄断，荷兰的阿斯麦（ASML）占据了全球75.3%的市场。日本的佳能和尼康分别以11.3%、6.2%的份额位列第2、3。

经过二十多年的，光刻机已经发展到了第5代（如下图），而我国国产光刻机最高技术水平仅能达到90纳米光源波长，远没达到第5代水平。

所以，目前我国的光刻机也只能从阿斯麦、佳能、尼康手中购买。

而阿斯麦（ASML）被美国华尔街资本控股，贝莱德、英特尔都是它的大股东。早在年，欧美先进光刻机技术就开始了对中国的封锁，禁售、出售的也有保留条款禁止给国内自主CUP做代工等。

同样，我们目前光刻机严重依赖国际领先的技术，绝大多数零部件也是国外企业提供，美国又打着单边主义旗帜打压别国，我国的半导体产业势必会受到影响。

国产替代依然是必须的，但我国的光刻机技术要追上当前最先进的技术至少得15年，而同样的时间里别人也不会固步自封，中国弯道超车的难度可想而知！

相对于芯片设计和芯片制造，封测行业技术壁垒和国际限制较少，再加上近年终端电子产品需求旺盛，几轮大规模企业并购过后，中国已经算是全球半导体封测领域的主要玩家了。

所以，要想摆脱卡脖子的封锁，搞定设计和制造两大关键环节即可，俗话说，巧妇难为无米之炊，我们的半导体行业，严重依赖国外高精尖的设计软件和光刻机等设备，受制于人，70%的芯片产品依赖进口。

但真正的短板，是科学家短缺，缺少能够带领中国小步快跑追上国际水平的高素质复合型人才，有了人，还害怕造不出设备吗？！

二、为什么中国要大力发展半导体？

回顾历史，如果说五十年代中国老一代科学家研制原子弹，是守护中国的国土安全。

那么今天国家大力扶持半导体芯片产业，那就是护卫中国高科技产业的经济安全，这是一场没有硝烟的战争。

半导体芯片行业，到底有多重要？

*图片来源于网络，如侵删

如上图，虽然半导体行业的相对体量不大，但它有成百上千倍的放大作用。

半导体芯片行业，是支撑年产值几十万亿美元数字经济产业不可或缺的基础，芯片的使用渗透到了我们日常生活中的方方面面，比如我们使用的智能手机、5G网络、智能家居、智能汽车、电脑、服务器、云存储大数据、物联网、国防军工等，都离不开小小的芯片。

*图片来源于网络，如侵删

「一代设备、一代工艺和一代产品」，毫不含糊地讲，若没有半导体设备，就没有半导体芯片，就没有信息时代。

拥有自主的芯片制造技术，是全球高科技国力竞争的战略必争之地。

过去几年，中国制造了全球超过70%的智能手机、超过75%的平板电脑、约80%的笔记电脑、88%的显示器......

我们可以发挥中国的人口优势，快速制造出满足市场需求的电子产品，我们一步步成为了全球最大的代工厂，MadeinChina走向世界。

但这背后，依赖的却是大量的芯片进口，早在年，芯片进口已超石油，成为中国进口最多的商品，芯片也被称为数字时代的新石油。

虽然我国的高铁技术世界第一，电子支付领先全球，新能源汽车连续5年销量蝉联第一，手机出口全世界.....但这一切看似我们是只飞得很高的风筝，但背后总有一根无形的线拽在别人手里，一旦切断，我们将从高处跌落，再次起飞将从头再来。

最近几年的贸易摩擦，从年美国商务部禁止美国公司向中兴提供一切软件、硬件和技术支援7年；再到华为全球推进5G技术受英美联合打压、去年美国禁止台积电供应芯片给华为等等，都在警示我们“先进技术是用钱买不到的，用市场换不来的”，只有自己掌控技术，才不会受制于人。

加强自主研发是中国半导体业发展的根基，任何时候不能动摇。

以前军事力量被卡脖子，老一代科学家艰苦奋斗造出了飞机大炮核武器，给饱受年侵略的中国重新筑起了新长城。

美国立法禁止NASA与中国进行任何科学技术交流，企图堵死中国在太空建设空间站的道路，然而这封锁的10年并没有阻碍我们在今年成功将自己的天宫号空间站送入太空！

虽然中国的半导体行业落后国际10-20年，长期被高精尖科技卡脖子，但中国人从来不怕暂时的落后，我们也擅长追赶，随着国家对半导体芯片行业的扶持加大以及中国人骨子里的艰苦奋斗勇于创新，我们会在不久的将来掌握这一尖端技术内核！

三、买半导体芯片行业基金，有什么风险？

半导体芯片行业，前景很好，不仅是国家科技发展重点，还获得了国家集成电路产业投资基金（简称大基金）的专项投资。

而且当年新冠疫情来袭，全球经济停摆之时，大家更意识到了芯片的重要性。

宅在家里，手机、游戏机、电脑、远程办公等需求激增，这背后其实刺激了芯片需求。

然而停工停产，很多电子、汽车企业减少了芯片的采购订单，但没想到的是，东亚地区经济恢复比想象中快，需求激增导致库存的芯片迅速减少，全球缺芯严重。

芯片少了，涨价是必然的，还有黄牛党囤起了芯片，价格炒上好几倍！说到底，是因为供给跟不上激增的需求，助推了芯片板块相关个股、基金上涨。

但涨得猛，跌起来也一点不温柔，半导体ETF行业基金近3年的走势图如下，堪称最佳过山车路线！

*图片来源于雪球，如侵删

所以，建议大家不要一股脑地往里冲，先了解了解有哪些风险！

风险1：中美关系缓和，又开放了芯片销售

假如美国哪天突然开窍，peaceandlove，不再限制芯片制造企业对华销售，甚至开放技术交流；

那么国产替代这些口号转瞬即逝，毕竟差距太大，企业也没啥动力去艰苦奋斗，随之国内的半导体产业“开疆扩土”就没有那么斗志昂扬，成长性没那么高了。

风险2：产能过剩，芯片价格雪崩

目前受疫情、技术等因素影响，全球都面临缺芯，对于上游制造企业是非常大的利好，全世界都在拼命增加产能；

但万一将来发生了什么事情导致需求减少或是误判需求并没有想象中的多，那么必然导致芯片价格雪崩。

风险3：芯片研发和制造不确定性强

芯片行业是高精尖密集的高端制造行业，技术、设备、人才都是卡住我们脖子的三大关键。

目前我过的半导体企业想要追赶上国际领先水平得10-20年的时间，时间长，不确定性非常高，今天欣欣向荣的企业，过个几年就倒了也是很有可能的；

另外也有可能拼命砸钱，也不一定能够取得突破，这就反应到个股的业绩和成长性上了。这些因素都有可能导致我们买的基金不赚钱~

四、基姐观点

所以呢，基姐说说自己的看法吧。

芯片板块研究门槛高、波动大，对于非专业投资者，芯片板块不适合allin，只是适合定投。

若想长期持有芯片板块基金，需要做好最大回撤超过50%、且一旦被套就是两三年的心理准备（想了解的可以看看五六年前早期光伏和新能源产业发展）。

如果你是激进派，有2个建议给你：

*很看好半导体芯片行业，而且相信市值高、被市场认可的大企业，才有可能在这个氪金厉害的行业中杀出血路的，

可以买芯片ETF行业基金，费用低，不用担心基金经理瞎操作，因为行业ETF是按公司市值配比投资~

*担心行业中的不确定性因素多，自己又不够专业还没时间长期跟踪芯片行业的变化，可以选择持有芯片主动型基金。

由基金经理专门打理，费用高，但在行业发生重大变化时，主动型基金经理可以及时调整，当然啦，这种基金也有可能跑不赢行业ETF。

如下图为3支主动型基金和广发国证半导体芯片ETF行业基金（紫色）的业绩对比：

*图片来源于天天基金，如侵删

可以看到，大部分的时间里行业ETF的业绩很少垫底，几乎是跑赢主动型基金的！

我们再来看看前10大重仓股，买了上、中、下游产业链哪部分的个股更多？

银河创新成长和诺安成长混合基金，前十大持仓比例高达85%以上，妥妥的半导体芯片行业基金，比真正的行业基金ETF持仓更高~

近1年的业绩如下：

可以看到，长城久嘉创新基金，业绩最好；

另外，大部分时间里，半导体芯片ETF行业基金，是跑赢银河创新成长和诺安成长混合基金的，所以说，如果你要买有基金经理管理的主动型基金，就要好好研究一番，别瞎买！

码字不易，干货满满，建议收藏哦！

友情提醒：投资有风险，买入需谨慎，用闲钱理财，才不会坏了心态。

平时没空常看基金，怕买入后有什么情况没办法及时发现？

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