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半导体，指常温下导电性能介于导体与绝缘体之间的材料。可以说，几乎所有的电子产品，都离不开半导体，而我国每年花在购买半导体上的钱，超过了2万亿人民币，甚至超过了购买石油的支出。对应的是，作为消费电子、通讯产品等行业的生产制造大国，全球一半的半导体需求，来自中国市场。但目前我们半导体产业的现状是：除了华为海思麒麟手机芯片和封装环节，国产化率勉强超过20%之外，其他的各个环节，中国半导体国产化程度都很低，比如在半导体设备和材料领域，国产化程度甚至才刚刚超过5%。因此，整个半导体产业虽然国外已经是寡头垄断了，但国内就是一片蓝海。各分支的企业都在加快追赶的步伐，但对投资者来说，根本分不清楚，谁会是最终的胜出者，也就是没有确定性的标的，不符合价值投资的范畴。目前，能做的就是搞清国内的半导体行业的发展阶段和发展趋势，对行业进行持续的跟踪，等待最终的获胜者。那么我国半导体行业发展的情况究竟如何？1：政策层面：国家是大力扶持半导体行业的，甚至于亲自下场进行扶持。从年成立了国家集成电路产业投资基金股份有限公司（大基金），第一期亿从年就开始投资，主要投向半导体制造环节；而第二期亿从年开始投资，主要投向回报周期更长的半导体设备和材料领域。2：国际层面：因为国际关系紧张的缘故，国内以华为为首的终端企业，愿意给予内资半导体企业更多的机会，对于内地半导体企业而言，目前处于行业增长和份额提升的黄金时代。3：技术层面：集成电路主要以硅基为基础，尤其是服务器和存储器，一直是遵守着摩尔定律在发展，即以每两年翻番的速度在发展，但目前已经逼近物理5纳米极限，这给了内资企业追赶行业龙头的绝佳时机。4：应用层面：随着5G、数据中心、智能汽车、物联网等的快速发展，半导体需求正在迎来快速回升。5：行业特点：半导体作为电子和通信行业的上游，对下游需求会有非常大的业绩弹性。但行业自身，也具有高研发壁垒等特点，比如芯片设计公司，一次芯片的设计改型可能需要1亿元，一旦失败就什么都没了，需要完全从头开始（这和医药原研药企业很相近）。所以半导体行业具有高投入、大规模量产和赢者通吃的行业特征。虽然半导体行业，特别是华为扶持下的半导体公司，虽然景气度仍在上升，成长属性也强于周期属性，机构抱团短期也不会破裂，但普遍面临估值已经泡沫化的问题；而重资产的封装企业，虽然估值相比半导体设计企业较低，景气度也仍在上升，但仍是周期股的投资逻辑。至于多数半导体设备和材料企业，因为短期利润无法释放等问题，更多是以炒题材的角度去进行。

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