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机构：申万宏源评级：看好本期投资提示：半导体产业内涵丰富，涵盖材料至芯片。半导体是指常温下导电性能介于导体与绝缘体之间的材料。提尔在德仪用拉单晶方法制成了世界上第一枚硅晶体管，才开启了硅为主体的固态电子时代。除硅、锗等单元素半导体外，通过结合元素周期表第四族两边的元素，改变晶体的原子结构，形成GaAs、SiC、GaN等二元化合物半导体材料。化合物半导体的优越性能主要体现在速度、感光性以及功率三个方面。?半导体硅片是生产集成电路、分立器件、传感器等半导体产品的关键材料，目前90%以上的半导体产品使用硅基材料制造。硅作为半导体材料的优势：1）硅在地球上储量达到26.8%，仅次于氧；2）硅的能隙较大，使其具有较高的操作温度及较低的漏电流；3）硅片表面的SiO2层能耐高温，对硅片起保护作用。半导体硅片是生产集成电路、分立器件、传感器等半导体产品的关键材料。硅晶圆厂商将多晶硅加工成硅片。硅晶圆制造厂将此多晶硅加热融解，并于熔融液掺入一小粒的硅晶体晶种，将其缓慢地拉出成形，让多晶硅被拉成不同直径大小的单晶硅晶棒，因硅晶棒是由一颗小晶粒在熔融态的硅原料中逐渐生成，此过程称为长晶。硅晶棒再经过切片、磨片、倒角、热处理、抛光、清洗等加工制程，即可成为集成电路产业重要原料硅晶圆（硅片），硅片表面的平坦度为1微米以下。半导体硅片占半导体制造材料市场规模比重约37%，位于半导体制造三大核心材料之首。每块空白硅晶圆经过复杂的化学和电子制程后，可布设多层精细的电子电路，在晶圆厂内制造芯片电路后，再经切割、测试、封装等程序，即成为一颗颗IC。半导体材料材料按应用领域分为晶圆制造材料和封装材料。晶圆制造端材料包括硅晶圆、光刻胶、光掩膜版、特种气体、CMP抛光材料、湿电子化学品、溅射靶材等组成，后端封装材料包括导线架和基板、陶瓷封装、封装树脂、焊线和黏合剂等。其中，硅晶圆、特种气体、掩膜版的市场规模占比较大，且以美日企业为主导。硅晶圆市场周期性存在以下主要特点:1)12“硅晶圆需求景气主要由手机、PC、Tablet等消费电子产品创新周期驱动，8”硅晶圆需求由汽车电子、功率、指纹识别等产品需求。2）由于下游电子产品对硅片需求不断增长，全球12英寸出货量呈现稳定上升趋势。-，全球12”硅晶圆月出货量从4KK提升到6KK。3）硅晶圆行业价格受开工率、客户库存以及终端产品价格等因素影响，由于重资产属性，硅晶圆代表企业盈利能力也受波动影响。4）由于硅晶圆供应商50%以上集中于日本，而半导体产业相对分散于全球，因此日元汇率也是造成硅晶圆与半导体市场周期背离的重要原因。Q4季度，8”及12”硅晶圆市场需求均见底，自Q1起mm/mm需求稳步回升。建议重点

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